שכר דירה גבוה ומחירי המזון מחריפים את האינפלציה בארה"ב באוגוסט
המחירים לצרכן בארה”ב עלו באופן בלתי צפוי באוגוסט והאינפלציה הבסיסית הואצה על רקע עליית עלויות דמי השכירות ושירותי הבריאות, מה שנותן לפדרל ריזרב תחמושת להודיע על העלאת ריבית שלישית של 0.75 נקודות בסיס ביום רביעי הבא.
קריאות האינפלציה החזקות להפליא שדווחו על ידי משרד העבודה האמריקאי ביום שלישי הגיעו למרות הקלות בשרשרת האספקה העולמית, שתרמה לעליית המחירים מוקדם יותר השנה. עם שוק עבודה גמיש התומך בצמיחת שכר חזקה, האינפלציה כנראה עוד לא הגיעה לשיא, מה שמחזיק את הפד במסלול מדיניות מוניטרית אגרסיבית לעתיד הקרוב.
מדד המחירים לצרכן עלה בחודש שעבר ב- 0.1% לאחר שלא השתנה ביולי. למרות שהצרכנים זכו להקלה מסוימת מירידה של 10.6% במחירי הבנזין, הם נאלצו לחפור עמוק יותר בארנק כדי לשלם עבור מזון, שכר דירה, שירותי בריאות, חשמל וגז טבעי.
מעבר לדילמה שמספרי האינפלציה באוגוסט מציגים לבנק המרכזי של ארה”ב, הם מהווים כאב ראש גם לממשל ביידן ולדמוקרטים בקונגרס, המקווים להגביל את ההפסדים שלהם בבחירות האמצע ב- 8 בנובמבר.
הנשיא ג’ו ביידן אמר ביום שלישי כי “יידרשו יותר זמן והחלטות כדי להפחית את האינפלציה”, וציטט את חוק הפחתת האינפלציה שעבר לאחרונה שמטרתו להוזיל את העלות של שירותי בריאות, תרופות מרשם ואנרגיה כצעדים שנקט הבית הלבן כדי להקל על האמריקאים את נטל המחירים הגבוהים.
בהמשך לדברים, בכירי הפד מתכנסים באמצע שבוע הבא לפגישת המדיניות הרגילה שלהם. השווקים הפיננסיים תמחרו עליית ריבית של 0.75 נקודות בסיס ביום רביעי הבא, עם פוטנציאל לנקודת אחוז מלאה.
יו”ר הפד, ג’רום פאוול, שב והדגיש בשבוע שעבר כי הבנק המרכזי “מחויב מאוד” להילחם באינפלציה. הפד העלה פעמיים את הריבית שלו בשלושת רבעי נקודת האחוז, ביוני וביולי. מאז מרץ, הוא העלה את השיעור הזה מקרוב לאפס, לטווח הנוכחי של בין 2.25% ל- 2.50%.
בתוך כך, לפי מדד המחירים לצרכן באוגוסט (CPI) של הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה, העלות הכוללת של מזון עלתה ב-11.4%, כאשר קטגוריית המזון הביתי, מצרכים, עלתה ב-13.5% משנה לשנה. עבור קטגוריית המזון הכוללת, זוהי העלייה הגבוהה ביותר מאז מאי 1979, אך עבור קטגוריית האוכל בבית, זוהי העלייה הגדולה ביותר מאז מרץ 1979, על פי סטיב ריד, כלכלן בלשכת העבודה האמריקאית (BLS).
מיולי עד אוגוסט, עלות המצרכים עלתה ב-0.7% מחודש לחודש, נמוך מהחודשים האחרונים, אך עדיין לא קרובה למקום שבו הייתה בדצמבר 2021, רק עלייה של 0.4%.
לחצי המחירים מגיעים גם משוק העבודה, שבו הפד מנסה להפחית את הביקוש לעובדים. נתונים בשבוע שעבר הראו שפל של שלושה חודשים בפניות של מבקשי עבודה. הגידול במשרות היה חזק באוגוסט וביום האחרון של יולי היו שתי משרות פנויות לכל מובטל. הנתונים האלו תומכים בעליות שכר חזקות, אשר תורמות מצידן להעלאת מחירי השירותים ולשמירה על האינפלציה הבסיסית גבוהה.
שכר דירה שווה לבעלים – מדד לסכום שבעלי בתים ישלמו כדי לשכור או שירוויחו מהשכרת נכסיהם, עלה ב-0.7% וזינק ב-6.3% על בסיס שנה לשנה, העלייה הגדולה ביותר מאז אפריל 1986. דמי השכירות עיקשים ומהווים נתח משמעותי מסל המדד, מה שמרמז לכך שהאינפלציה תישאר גבוהה למשך זמן מה.
החזרי משכנתא ומחירי דירות גבוהים יותר מפחיתים את סיכוייהם של רוכשים ראשונים רבים, ומגבירים את הביקוש לדיור להשכרה. סיבה נוספת לדאגה בארה”ב היא שביתה פוטנציאלית של עובדי הרכבת, שעלולה להשבית את מערכת הרכבות האמריקאית ולהפריע לתנועת סחורות כבר ביום שישי ועלולה להוסיף לשריפות האינפלציה.
האינפלציה הבסיסית נבעה גם מהמחירים הגבוהים של ריהוט ותפעול משקי בית, כמו גם ביטוח רכב וחינוך. כאשר מחירי רכבים חדשים עלו בממוצע ב- 0.8%. עם זאת, נרשמו ירידות בעלויות התעריפים של חברות תעופה, תקשורת ומכוניות ומשאיות משומשות. המחירים עבור חדרי מלון לא השתנו.
עלויות שירותי הבריאות עלו ב-0.7%, כאשר מחירי שירותי בתי החולים גדלו ב- 0.7% ותרופות המרשם התייקרו ב-0.4%. ב-12 החודשים עד אוגוסט, מדד הליבה עלה ב- 6.3% לאחר עלייה של 5.9% ביולי.
הקונגרס בסין מתכנס והמשקיעים מתוחים
כלכלתה המדשדשת של סין מציבה את לוח השנה הפוליטי של המדינה באור הזרקורים הגלובלי. הקונגרס של המפלגה הקומוניסטית שנמשך פעמיים בעשור ויתחיל ב-16 באוקטובר השנה, עשוי להעניק כהונה שלישית חסרת תקדים לנשיא שי ג’ינפינג ולספק גם רמזים לפענוח הכיוון המפלגתי לגבי העתיד הפיננסי.
הכינוס הצפוי בן שבוע ירכז כ-2,300 נציגים לבחירת צוות הנהגת המפלגה כדי לקבוע יעדים אסטרטגיים לחמש השנים הקרובות ואילך. רוב הפעולות מתרחשות מאחורי דלתיים סגורות. בתום השיח, שבעה פוליטיקאים עוברים למרכז הבמה וחושפים את הגוף הפוליטי העליון אשר מקבל החלטות בפועל. ביקורו של שי במרכז אסיה השבוע, ביקור החוץ הראשון שלו מזה שנתיים, מצביע על כך שהוא מרגיש בנוח עם אחיזתו בשלטון בבית.
בדרך כלל הקונגרס הסיני עוסק בעיקר במאבקי כוח בתוך המפלגה, אבל נאומו בן ה 3 שעות של שי ב-2017 השאיר למשקיעים הרבה זמן להרהר. נכון להיום הם מחפשים תשובות לשאלות דחופות כגון: מהי מפת הדרכים של מדיניות אפס-קוביד מדכאת הצמיחה של סין? האם בייג’ין תשתמש בכוח רב יותר כדי להתמודד עם בעיות חוב בתחום הנכסים? עד כמה הבנק המרכזי נחוש להגן על היואן שערכו נשחק? כמה מאמצים נוספים תשקיע סין במה ששי מכנה “מאמצי השגשוג המשותף” לחלוקה מחדש של העושר?
חלק מהבעיה הכלכלית הנוכחית של סין נעוצה בחזון ששי התווה בכינוס הקונגרס הקודם כאשר אישר שהרפובליקה העממית תעבור משלב של צמיחה מהירה להתרחבות “איכותית”. הוא הדגיש את חשיבותה של שליטה מפלגתית בכל דבר ויצירת מגזר ציבורי חזק יותר, תוך שהוא חוזר על אמירות מ- 2013 בנוגע לאפשרות לתת לכוחות השוק למלא תפקיד מכריע בכלכלה הסינית.
המשקיעים שמעו מה שהם רוצים, התעלמו מהדגלים האדומים וספגו את ההלם מאוחר יותר, כאשר העלייה המסחררת של ענקיות הטכנולוגיה והנכסים של סין, כולל עליבאבא, דידי העולמית ו- China Evergrande נעצרה בחריקת צמיגים בשנה שעברה.
מדד ההשוואה – CSI300 העוקב אחר החברות הגדולות בשנחאי ושנג’ן סיפק תשואות שנתיות של פחות מ- 4% בחמש השנים האחרונות, לפי נתוני Refinitiv, כולל דיבידנדים שהושקעו מחדש. זה טוב יותר ממדד MSCI Emerging Markets אבל בקושי שליש מהתשואות שהשיג מדד S&P 500 של ארה”ב.
כעת, המשקיעים מקווים שאחרי שהדומיננטיות הפוליטית של שי תובטח, הוא יתמקד בחיזוק אמון העסקים. אבל זה יכול להתגלות כמשאלות לב לא ממומשות. הנחה דומה בדבר חשיבות היציבות הכלכלית לקראת כינוס המפלגה כבר נופצה.
מנהיג סין סוגר ערים גדולות כל כמה חודשים כדי לדכא התפרצויות נשנות של קוביד-19, למרות ההשפעה הטראומטית שהסגרים מקרינים על מגזרי השירותים והצריכה. כתוצאה מכך, לראשונה, הצמיחה השנתית עשויה להחמיץ את היעד הרשמי של 5.5% בפער גדול.
ללא התפרצות נרחבת של מהומות אזרחיות גדולות, קשה לראות את שי משנה כיוון מהמסלול הנוכחי. דמויות מפתח בצוות הכלכלי שלו עשויות לפרוש מהדרג העליון של המפלגה ולאחר מכן לעזוב את תפקידיהם הממשלתיים במרץ. אלה יכולים לכלול את לי קצ’יאנג – ראש הממשלה הרפורמטור, ואת סגן ראש הממשלה ליו ה’ – הידוע באזהרותיו הקבועות לגבי סיכונים פיננסיים.
החשש הוא שבמקום אלו, יקודמו מחליפים שנבחרו בזכות נאמנותם למנהיג ולא כשירותם לתפקיד, במיוחד אם לשי פחות אכפת מהכלכלה ממה שכולם מניחים. את המסרים ששי מדגיש בנאומו הפעם, המשקיעים עשויים לתפוס כסימנים לכך שסין דבקה בנחישות בכיוון הכלכלי המדאיג הנוכחי שלה.
רפורמת שוק האנרגיה באיחוד האירופי
בשבוע שעבר, שרי האנרגיה של האיחוד האירופי זימנו מפגש בתגובה להחלטה של רוסיה להשבית את צינור הגז Nord Stream 1 לתקופה בלתי ידועה. תחזיות בנוגע לעליית מחיר חשבון החשמל באירופה, נעות באזור של 2 טריליון יורו, בהנחה וצעדים אחרים לא נלקחים.
המטרה של פגישת שרי האנרגיה היא למתן את ההשפעה של עליית מחירי הגז על מחירי החשמל באירופה ולשפר את הנזילות בשווקי המסחר של שוק האנרגיה.
האפשרות לקבוע מגבלות מחיר על זרימת גז רוסי נבחנת והוועדה מוכנה גם לפתח מדד משלים ל- LNG לאור העובדה כי- TTF צמוד למספר קטן של צינורות ומקורות ולכן לא מייצג נאמנה את המציאות הנוכחית של השוק באירופה. צעדים נוספים בנושא הזה צפויים להיות מוצגים בימים הקרובים.
הנסיך איתריום מאיים על המלך ביטקוין
במשך שנים, איתריום היה יכול רק לחלום לקרוא תיגר על הביטקוין. כעת, ייתכן שהשאיפות של הבלוקצ’יין הפופולרי הופכות למציאותיות יותר.
בחודשים האחרונים, מטבע הקריפטו השני בגודלו העומד בפני לעבור בימים הקרובים שדרוג תוכנה המכונה “Merge” (מיזוג) קריטי שעשוי להפחית בחדות את צריכת האנרגיה של הבלוקצ’יין שלו, במידה והמפתחים יצליחו להשלים את ההכנות בימים הקרובים.
לפי פלטפורמת הנתונים CoinMarketCap הדומיננטיות של ביטקוין, או חלקו בשווי השוק של שוק הקריפטו, ירדה ל- 39.1% מהשיא השנה של 47.5% באמצע יוני. לעומת זאת את’ר, המטבע הפנימי של רשת איתריום, טיפס מ- 16% ל- 20.5% .
הרשת המתקדמת עדיין רחוקה לעקוף את הביטקוין כמטבע הקריפטו מספר 1, אבל ייתכן שמהפך כזה אכן מתקרב; בינואר 2021, הביטקוין שלט בשיא של 72% משווי השוק הכולל, בעוד שהאת’ר תפס 10% בלבד.
המיזוג, שצפוי להתרחש היום (חמישי) לאחר מספר עיכובים, עשוי להוביל לשימוש רחב יותר בבלוקצ’יין, ועשוי להטיס למעלה את מחירו של את’ר – אם כי שום דבר אינו בטוח בשוק קריפטו קפריזי וספקולטיבי.
Ethereum מהווה את עמוד השדרה של חלק גדול מהחזון של “Web3” של אינטרנט שבו טכנולוגיית הקריפטו תופסת את הבמה, ומניעה יישומים הכוללים שירותים פיננסים מבוזרים ו- NFT’s (אסימונים בלתי ניתנים לשינוי) – למרות שהחלום הזה עדיין לא מומש.
במהלך השנה, הן הביטקוין ו- את’ר איבדו יותר מ 50% משוויים, בגלל חששות להעלאות ריבית גדולות של הבנקים המרכזיים. ועדיין, משקיעי קריפטו רבים, ביניהם גופים מוסדיים גדולים – אוהבים את הפוטנציאל של המיזוג, ומחירו של את’ר עלה ב-65% מאז סוף יוני, בהשוואה לביטקוין בקושי זז באותה תקופה.
הדומיננטיות ההולכת ופוחתת של הביטקוין בשוק הדובי הנוכחי, מהווה סטייה ממחזורי שוק קודמים כאשר משקיעים מכרו מטבעות בעלי ‘ווי שוק קטן יותר, לטובת הביטקוין הנזיל והאמין יותר.
ועדיין, ביטקוין הוא עדיין ללא ספק המטבע הקריפטו המוכר ביותר. משקיעים מיינסטרים שטבלו את ידיהם בשוק הקריפטו מאז 2020 נטו לפנות תחילה לביטקוין, כמטבע הגדול, המוכר והנפוץ ביותר.
שווי השוק של ביטקוין – 387 מיליארד דולר, עדיין כפול מ- 196 מיליארד דולר של אית’ר, וחלק מהשחקנים הוותיקים בשוק עדיין מאמינים בתוקף שהמטבע הדיגיטלי המקורי נשאר תקן הזהב בקריפטו בגלל ההיצע המצומצם שלו.
